PULSO DEL MERCADO: Cepal recorta Chile a 1,6% y Jackson Hole tensiona los mercados globales

Chile enfrenta una semana de paradojas: el cobre escala a máximos históricos cerca de US$6,58/lb, pero Cepal recorta el crecimiento del país a 1,6% para 2026. Mientras el IPSA cierra casi plano en 11.237,9 puntos, el mundo aguanta la respiración antes de los discursos de la Fed en Jackson Hole, el evento que puede redefinir las tasas globales y el apetito por activos de riesgo.

1. Geopolítica global y reacción de los mercados

Jackson Hole domina la narrativa global: el simposio (27-29 de agosto) concentra toda la atención con Kevin Warsh en el centro del tablero. El economista jefe de Goldman Sachs advirtió de una 'cacofonía' de señales por una Fed poco transparente. El trasfondo es una deuda federal de US$40 billones que presiona la prima por plazo y condiciona el apetito por activos de riesgo en todo el mundo. El DXY, prácticamente plano, refleja la parálisis táctica de los mercados.

Lectura rápida: Los mercados globales entran en modo espera. Sin claridad desde la Fed, la cautela manda: cualquier señal hawkish en Jackson Hole puede reordenar las apuestas sobre tasas y flujos hacia emergentes.

2. Hitos bursátiles

Wall Street cerró en rojo: S&P 500 -0,9%, Nasdaq -1,0% y Dow Jones -1,3%, presionados por el alza de rendimientos del Tesoro, el anuncio de recompras de deuda larga y resultados de Walmart bajo expectativas (ventas comparables +2,6%, por debajo del consenso). Sin embargo, los futuros del viernes rebotan con fuerza: S&P 500 +0,43%, Nasdaq +0,69% y Russell 2000 +0,81%. Europa avanza moderadamente —STOXX 600 +0,19%, IBEX 35 +0,73%— apoyada en PMI manufacturero de julio en 52,8.

Lectura rápida: El rebote de futuros no borra la corrección del jueves. La tecnología y las small caps lideran el repunte, pero la convicción es baja: Jackson Hole puede cambiar el guión de un momento a otro.

3. Política monetaria y renta fija

Los rendimientos del Tesoro de EE.UU. revirtieron su caída del día anterior tras el anuncio de recompras de deuda larga por parte del Tesoro —señal de incomodidad oficial con tasas elevadas—, agudizando la volatilidad en renta fija. Citigroup redujo su proyección del DXY de 102,12 a 98,34, anticipando una Fed menos agresiva. El mercado asigna un 35% de probabilidad a un alza de tasas en septiembre, cifra que podría estar subestimada dado el comportamiento reciente del diésel y la energía.

Lectura rápida: La tensión en los Treasuries no cede. La combinación de recompras del Tesoro, incertidumbre sobre la Fed y presiones de energía mantiene el escenario de tasas en zona de alta incertidumbre.

4. Macroeconomía local y reformas (Chile)

Cepal recortó la proyección de crecimiento del PIB chileno para 2026 a 1,6%, por debajo del promedio regional de 2,4% y del rango del Banco Central. Hacienda proyecta alzas de combustibles —con el diésel cargando un diferencial de $250 por litro respecto a su precio real— y aceleró la venta de activos prescindibles para financiar la reconstrucción del norte sin presionar el gasto corriente. Simultáneamente, se inicia la preparación del Presupuesto 2027 con el cobre en niveles históricos cercanos a US$6,58/lb.

Lectura rápida: Chile enfrenta la paradoja de un cobre récord y un crecimiento bajo potencial. El alza del diésel es el riesgo inflacionario más inmediato, mientras la disciplina fiscal queda bajo la lupa de las clasificadoras.

5. Mercado financiero chileno (IPSA y dólar)

El IPSA cerró con un leve retroceso de -0,03% hasta los 11.237,9 puntos, contagiado por la tónica negativa de Wall Street. Las mayores alzas las anotaron SQM-B (+3,73%), Cencosud (+3,46%) y Entel (+3,22%); las caídas más pronunciadas correspondieron a Parque Arauco (-2,17%) y Banco de Chile (-1,92%). En el mercado cambiario, el USD/CLP marcó $922,5 (+0,13%), en un entorno de futuros del cobre a la baja (-0,2%, hasta US$6,48/lb) y DXY prácticamente plano. La UF se sitúa en $40.860,60.

Lectura rápida: El IPSA aguanta pese al ruido externo. SQM lidera gracias al cobre en máximos, pero la banca y el sector inmobiliario acusan el golpe de las tasas altas. El tipo de cambio sigue siendo el termómetro más sensible del día.

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Fuentes Informativas Consultadas: La Tercera/Pulso, BioBío, Barron's, Bloomberg, Reuters, CNBC