Resumen Editorial: El Triunfo de la IA frente al Rigor Macro (11-15 de Mayo, 2026)
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La segunda semana de mayo de 2026 estuvo marcada por una narrativa de desacople extremo: mientras la geopolítica y la inflación global presentaban desafíos estructurales, el fervor por la Inteligencia Artificial impulsó a las bolsas mundiales a récords históricos, antes de enfrentar una corrección técnica hacia el cierre de la jornada del viernes.
1. Geopolítica: El Pivot de Pekín
El evento central fue la cumbre Trump-Xi en Pekín. Lo que comenzó como un encuentro de alta tensión, con advertencias mutuas sobre la "Trampa de Tucídides", evolucionó hacia una tregua táctica. Se lograron pre-acuerdos clave: la compra china de 200 aviones Boeing y petróleo estadounidense, a cambio de una mayor flexibilidad en las exportaciones de semiconductores (específicamente chips H200 de Nvidia). Este "arbitraje geopolítico" de petróleo por tecnología fue el principal soporte de los mercados durante la semana.
2. Macroeconomía Global: Inflación vs. Tasas
A pesar del optimismo bursátil, la realidad inflacionaria se mantuvo persistente. En EE.UU., el IPP de abril alcanzó su nivel más alto desde 2022, consolidando la expectativa de que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, mantenga un sesgo restrictivo. Esto impulsó al dólar global (DXY) y elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro (con el tramo a 30 años superando el 5%), generando una presión de costos que finalmente provocó la toma de utilidades del día viernes. Las cifras laborales y del retail, aun no muestran una debilidad consistente para una política monetaria expansiva, por el contrario robustecen una posición resiliente de la economía norteamericana.
3. Escenario Local: Avances Legislativos y Récord del Cobre
Chile vivió una semana de notable resiliencia técnica:
Hito Legislativo: El Gobierno logró la aprobación del "corazón" de la Mega Reforma tributaria, destacando la reintegración del sistema y la baja del impuesto corporativo al 23%. Las Encuestas del Banco Central (EEE y EoF), reflejaron la presión inflacionaria en el corto plazo, limitando la actitud monetaria expansiva desde el Banco Central.
Commodities y Construcción: El cobre alcanzó máximos históricos de US$ 6,68, actuando como el principal dique de contención para el peso chileno, que logró mantenerse en la zona de los $880-$890 pese a la fortaleza del dólar. Impulsos al sector Inmobiliaria avanzan, ampliándose otras medidas complementarias como el FOGAE. Si bien no hay un convencimiento consensuado, si se valora la actitud.
IPSA: Aunque sufrió la volatilidad de los flujos del rebalanceo MSCI, el índice logró estabilizarse sobre los 10.400 puntos, impulsado por el sector bancario tras las noticias impositivas.
Conclusión Estratégica: Cerramos la semana con una lección de selectividad. La euforia tecnológica es real pero vulnerable a las tasas. Para el inversionista local, la combinación de un cobre en niveles récord y un marco tributario más claro en Chile ofrece una ventana de oportunidad atractiva frente a la incertidumbre que aún persiste en el Golfo Pérsico y el mercado energético global.
