Reporte semanal al cierre del 25 de septiembre de 2026: La ilusión de los mercados, entre el motor de la IA, el choque logístico y el nudo fiscal global
Esta semana, los mercados globales nos dejan una lección clara: el crecimiento de las utilidades corporativas ("E") está haciendo el trabajo pesado para sostener a las acciones frente al alza en los costos de financiamiento
🔹 1. Paradoja en EE.UU.: El bono del Tesoro a 10 años amenaza la barrera del 5,0% (+80 pb en 2026). Aunque los múltiplos P/E se han comprimido, el S&P 500 sube ~11% en el año gracias a que las utilidades impulsadas por el ciclo de IA crecen aún más rápido.
🔹 2. Alerta en fletes marítimos: El costo de enviar un contenedor desde Asia aumentó un +325% tras el conflicto con Irán (~US$ 4,5K). Según el FMI, este choque se trasladará a los precios al consumidor en 2027. El mercado asigna un 55,36% de probabilidad a un nuevo incremento de tasas de la Fed en octubre.
🔹 3. Súper ciclo de Deuda Global: La deuda pública mundial alcanzó los US$ 365 billones. El pago de intereses en economías desarrolladas (US$ 3,3 billones) ya supera todo el gasto global en Inteligencia Artificial y Defensa combinados.
🔹 4. Tregua Trump-Xi: Washington y Beijing extendieron la pausa arancelaria hasta el 10 de enero de 2027. Sin embargo, el diferencial de tasas entre bonos de EE.UU. y China se ensanchó a un récord histórico de 350 pb.
🔹 5. Escenario en Chile: La Encuesta de Operadores Financieros (EOF) prevé que la TPM continuará congelada en 4,5% por 24 meses, elevando la expectativa de IPC a 12M al 3,50%. En tanto, el IPP de Industrias acumula un alza de +14,0% en el año[9] y un 60% de las Pymes reporta caídas en ventas
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