REPORTE ALLOCATION 1T2026: RETROSPECTIVA 2025 Y PERSPECTIVAS ESTRATÉGICAS 1Q-2026
- 22 ene
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El año 2025 será recordado como un período de rendimientos sólidos pero altamente volátiles, donde la resiliencia del crecimiento global y la revolución de la IA compensaron episodios de estrés geopolítico severo. Al entrar en 2026, la complacencia del mercado sugiere que la cautela y la selección selectiva de activos serán los principales motores de generación de alfa.
Para el primer trimestre de 2026, nuestra postura pasa de un optimismo generalizado a una selectividad rigurosa.
Riesgos de Valoración: Las valoraciones están extremadamente concentradas en sectores de riesgo. Advertimos que el "consenso de armonía" actual suele ser un indicador de vulnerabilidad.
Mercado Laboral: Observamos una desconexión entre los datos oficiales de empleo (que han sobreestimado la realidad) y la debilidad subyacente que empieza a emerger. Esto podría forzar a los bancos centrales a ser más agresivos en sus recortes de lo previsto.
Crecimiento Sostenible vs. Falsa Esperanza: Existe el riesgo de que un repunte de actividad en la primera mitad del año sea insostenible. Mantenemos una sobreponderación en activos refugio (Metales Preciosos) y una vigilancia estrecha sobre los diferenciales de crédito, un área donde reconocemos haber sido demasiado cautos en 2025.
Estrategia de Asset Allocation: Favorecer la renta fija de calidad para capturar ingresos por cupones y mantener una exposición defensiva en renta variable, priorizando compañías con balances sólidos que puedan navegar un posible enfriamiento del mercado laboral hacia mediados de año.
