IPC de julio con sorpresa alcista: 0,9% / 4,3%, bastante sobre expectativas

En julio de 2025, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) anotó una variación mensual de 0,9%, acumulando 2,8% en el año y de 4,3% a doce meses. Destacaron las alzas en las divisiones de vivienda y servicios básicos (1,5%), así como la de alimentos y bebidas no alcohólicas (0,9%).

Doce de las trece divisiones que conforman la canasta del IPC aportaron incidencias positivas en la variación mensual del índice y una presentó incidencia negativa, por lo que el alza fue bastante generalizada.

Desde una óptica analítica, la inflación de bienes presentó un importante recuperación, con un 0.9% vs la caída de -1,1% del mes anterior. Por su parte, Servicios se mantiene en alzas, subiendo un 0,9% en julio versus el 0,4% de junio. El IPC sin volátiles igualmente mostró alza del 0,6%, desde un promedio de 0,35% durante la primera mitad del año.

El IPC transable (bienes o servicios susceptibles de ser vendidos o comprados en el mercado exterior), subió 1,2% muy por sobre el -1% de junio, mientras que el IPC no transable se mantuvo en 0,4%.

La división suministro de energía, como era de suponer, fue un gran contribuidor añadiendo un 0,23% al IPC total, lo que representó un 24% del alza mensual.

No obstante el dato sorpresivo, excluyendo el efecto puntual de tarifas, la canasta habría mostrado una variación entorno al 0,6% bastante en lineas con el promedio estacional 2019-2024.

Para llegar al 3,8% de inflación anual proyectada, debemos tener un IPC para lo que resta del año sobre el 3,5%, lo cual no creemos sea así. Por tanto, es mas probable ver sorpresas negativas, llevando mas bien a pensar en un IPC restante bordeando el 3%. Con ello, la inflación incluso podría terminar bajo el 3,5% en este 2025.