Especial IPoM Diciembre 2025: Hacia la Meta de Inflación y un Mayor Dinamismo Económico
- 17 dic 2025
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El Banco Central ha publicado su último Informe de Política Monetaria (IPoM) del año, arrojando un balance más optimista de lo previsto. La conclusión es clara: la inflación cede terreno más rápido de lo esperado y la inversión muestra una resiliencia interesante.
🎯 1. Inflación: Meta a la Vista (3%)
La gran noticia del informe es la velocidad de desinflación. Gracias a costos laborales que se moderan y a un comportamiento favorable en los precios, el panorama es alentador:
Cumplimiento de Meta: Se proyecta que la inflación converja al 3% en el primer trimestre de 2026.
Tipo de Cambio: La apreciación reciente del peso chileno (alineada con sus fundamentos) está ayudando a contener los precios de bienes importados.
📈 2. Crecimiento y el "Motor" de la Inversión
A diferencia de informes anteriores, el dinamismo actual no viene solo del consumo, sino de la inversión (FBCF), que ha superado las expectativas.
Indicador | Proyección 2025 | Proyección 2026 |
PIB (Crecimiento) | 2.4% (Punto medio) | 2.0% - 3.0% (Rango al alza) |
Inversión (FBCF) | 7.0% (Sube desde 5.5%) | 4.9% (Sube desde 4.3%) |
¿Por qué es importante? Las importaciones de bienes de capital en octubre y noviembre confirman que las empresas están volviendo a invertir, un impulso que se espera se vuelva transversal a todos los sectores.
🏗️ 3. Fundamentos Sólidos: Cobre y Términos de Intercambio
El escenario externo, aunque complejo, favorece a Chile a través de sus materias primas. Los términos de intercambio han mejorado y las proyecciones para el cobre son robustas:
Precio del Cobre 2026: Proyectado en US$4.7 /lb.
Precio del Cobre 2027: Proyectado en US$4.6 /lb.
Esto otorga una base sólida para la estabilidad fiscal y el crecimiento de tendencia (1.5% - 2.5% para 2027).
⚠️ 4. Riesgos: El Ojo en el Escenario Internacional
No todo es despejado. El Banco Central advierte que los riesgos externos siguen elevados:
Europa en la mira: El aumento en el gasto de defensa en el viejo continente podría presionar sus cuentas fiscales, generando volatilidad global.
Geopolítica: Persisten tensiones que podrían alterar los costos de transporte y energía.
💡 Visión de Casa Wealth Management (CWM)
Este IPoM valida la tesis de una normalización monetaria exitosa. La caída más rápida de la inflación abre la puerta para que el Banco Central continúe con su ciclo de reducción de tasas (TPM actual en 4,5%, incluyendo recorte reciente del 25 puntos básicos en diciembre), lo que debería seguir favoreciendo a los activos de renta fija y a las empresas locales vinculadas a la inversión.
Nuestra recomendación: Mantener posiciones en sectores que se beneficien de un menor costo de financiamiento y del dinamismo de la inversión, monitoreando de cerca la evolución fiscal europea como principal foco de riesgo externo.
Fuente: Banco Central de Chile
