🎙️ Reporte semanal: IPC en Chile, "Gridlock" en EE.UU. y la Rotación del Capex en IA
"Con la inflación subyacente congelada en 0,0% en Chile, un mercado laboral estadounidense en mínimos de desempleo de 57 años y un capex histórico de USD 202B en tecnología, el entorno global exige distinguir entre el ruido de corto plazo y las tendencias estructurales de valor."
Bienvenidos a nuestro espacio semanal de análisis en CASA Wealth Management, donde revisaremos los hitos más relevantes de la semana del 02 al 06 de noviembre de 2026. Nos acompañan cifras clave de inflación en Chile, las elecciones de medio término en Estados Unidos y una importante reconfiguración en los gigantes tecnológicos. Para empezar, ¿cuál es el diagnóstico general de la semana?
En Chile observamos un dato de IPC empujado por costos exógenos pero con una inflación subyacente plana. Mientras tanto, en Estados Unidos la victoria demócrata en el Congreso establece un marco de bloqueo legislativo (gridlock) que redujo la incertidumbre política, acompañado de una notable solidez en el mercado laboral y un súper ciclo de inversión en Inteligencia Artificial que exige cada vez más disciplina financiera.
Chile — IPC de Octubre, Actividad Imacec y Tasa de Interés. El INE publicó el IPC de octubre registrando un +0,5% mensual. El IPC acumulado y a doce meses se ubica en +4,5%, situando el valor de la UF por encima de los $41.500. Lo crucial para la estrategia de inversión es que la inflación subyacente registró un 0,0% mensual. Esto demuestra que no existen presiones por sobrecalentamiento de la demanda interna.
Estados Unidos — Elecciones "Blue Sweep" y Mercado Laboral. as elecciones de medio término dejaron el control del Congreso en manos demócratas mientras Donald Trump conserva la presidencia. ¿Por qué el mercado reaccionó con optimismo a este resultado?. Porque en Wall Street prevalece el principio de que "el bloqueo legislativo es amigo del mercado" (Gridlock is the market's friend). Al tener un Congreso demócrata y un Presidente republicano con capacidad de veto, se dificulta la aprobación de cambios fiscales o regulatorios drásticos. Esto elimina una fuente de volatilidad. Aunque persiste la tensión con Irán y el petróleo alto por inventarios reducidos, la predictibilidad política permitió a los inversionistas añadir riesgo
Inteligencia Artificial — Resultados Q3 y la Batalla por el Capex. En el sector corporativo, la temporada de resultados del tercer trimestre en el S&P 500 trajo ganancias al +29,5% anual. Sin embargo, vimos volatilidad en las grandes tecnológicas (Big Tech). ¿Qué ocurrió?. La demanda por Inteligencia Artificial sigue acelerándose: Microsoft Azure creció +48%, Google Cloud superó los US$ 30.700 millones (con un backlog de US$ 561.000 millones), AWS creció +39% y Meta aumentó sus ingresos publicitarios +26%. Sin embargo, la factura de inversión creció aún más rápido: el capex combinado del tercer trimestre de Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta alcanzó los US$ 202.000 millones, duplicando el nivel de hace un año. El mercado diferenció de forma drástica entre quienes financian su expansión con flujo de caja operativo y quienes requieren financiamiento externo o deuda.
Recomendamos mantener disciplina:
Renta Variable Global: Posición neutral, aprovechando la rotación hacia proveedores de infraestructura física e industrial vinculados a la IA[4].
Renta Fija Local: Mantener sobreponderación en instrumentos en UF, aprovechando el devengo de la inflación de corto plazo (IPC +0,5%) y tasas atractivas en la curva soberana[2][10].
Renta Fija Internacional: Duración moderada para acotar la volatilidad derivada de los rendimientos del Tesoro
