Reporte Semanal CASA WM | 27 al 31 de Julio, 2026
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Pocas semanas concentran tanta información de primera línea como la del 27 al 31 de julio. En menos de cinco días se publicaron el PIB del Q2 de EE.UU., el PCE de junio, las decisiones de política monetaria de la Fed y el Banco Central de Chile, los PMIs manufactureros globales, los resultados de casi la mitad del S&P 500 y los datos de empleo y actividad sectorial de Chile. El mapa de riesgo cambió en varios frentes simultáneamente.
El titular más relevante para los mercados globales fue el doble de política monetaria: el FOMC mantuvo la tasa de fondos federales en el rango de 3,50%–3,75% por unanimidad, mientras que el Banco Central de Chile mantuvo la TPM en 4,5%, también por unanimidad. Dos bancos centrales, dos economías distintas, el mismo mensaje: la desinflación avanza, pero todavía no al ritmo suficiente para actuar.
En EE.UU., el PCE de junio marcó 3,7% anual (subyacente 3,3%), muy por sobre la meta del 2%. En Chile, el IPC de junio llegó al 4,3% anual con inflación subyacente acelerando a 3,4%, en un contexto donde el petróleo volvió a la zona de los USD 100 por barril por la escalada del conflicto EE.UU.–Irán.
El PIB de EE.UU. del Q2 creció 1,5% anualizado —una cifra de titular moderada que esconde un dato mucho más relevante: las ventas finales a compradores privados domésticos —la mejor medida del motor real de la economía— saltaron 3,9%, el doble que en el Q1. No hay recesión a la vista; hay demanda privada encendida que absorbe los choques de oferta.
En los mercados, dos señales merecen atención especial. Por el lado positivo, la temporada de resultados del S&P 500 sigue sorprendiendo: de las 216 empresas que ya reportaron (43,2% del índice), las ganancias crecen +58,1% anual y el 86,6% superó las estimaciones de EPS. Excluyendo el efecto de Micron y Alphabet, el crecimiento base es +17,8% —igualmente sólido. Por el lado de alerta, los CDS de las grandes tecnológicas —Meta, Oracle, Nvidia y Amazon— alcanzaron máximos históricos, señal de que los operadores de derivados de crédito comienzan a cobrar una prima por el riesgo que implica el endeudamiento masivo para financiar el gasto en IA.
En China, el PMI manufacturero oficial cayó a 49,2 en julio, contrayéndose inesperadamente desde 50,3, con el subíndice de nuevos pedidos en su nivel más bajo en 38 meses. Y en Chile, los datos sectoriales confirmaron el diagnóstico conocido: desocupación en 9,4% con informalidad subiendo a 27%, empleo formal cayendo 2,2%, mientras la minería (+6,0% en junio, con litio +14,5%) y el e-commerce (+10,9%) son los únicos motores realmente robustos.
Este reporte ha sido elaborado bajo estándares profesionales de asesoría financiera para fines informativos
Fuentes Informativas Consultadas: Internacionales: CNBC, Reuters, Bloomberg News, Yahoo Finance, FXStreet, Investing, Financial Times, Research Syz Group, Standard Chatered, BEA govt, Zack Investments. Locales: El Pulso, Diario Financiero, Biobío Chile, Diario Estrategia, Emol. Se uso IA para la redacción y correciones ortograficas.
