📊 REPORTE SEMANAL | CASA Wealth Management: ¿Deterioro laboral en Chile o solidez de crecimiento en EE.UU.? Los datos clave de la semana
Claves del Reporte Semanal — Cierre al 30 de Octubre de 2026
1. Chile: Desempleo en 9,8% y Cautela del Banco Central
El escenario macroeconómico local refleja un complejo momento en el mercado del trabajo. La tasa de desocupación en Chile escaló al 9,8% interanual (9,6% desestacionalizada), superando por primera vez el umbral del millón de personas sin empleo (1.007.976 desocupados). La pérdida neta de 102.875 puestos de trabajo estuvo concentrada en el empleo asalariado formal (-2,5%) y privado (-3,1%).
En el plano monetario, el Consejo del Banco Central de Chile decidió por unanimidad mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5%. La entidad enfatizó que los shocks exógenos de oferta —como el alza del petróleo (+25%) y el impacto de disrupciones agrícolas por El Niño— añaden presiones de costo de corto plazo que justifican mantener una postura prudente.
2. Estados Unidos: Firmeza del PIB Q3 al 3,4% Anualizado
A diferencia del freno local, la economía estadounidense mostró una notable aceleración. El PIB real de EE.UU. creció a una tasa anualizada del 3,4% en el tercer trimestre de 2026 (frente al 2,2% del Q2), impulsado por la inversión privada en equipos e inventarios y por la tracción del consumo interno (ventas finales domésticas al +4,9%).
En materia de precios, el gasto de consumo personal (PCE) de septiembre subió un +0,5% mensual (+3,6% interanual), mientras que la inflación subyacente (Core PCE) avanzó un +0,3% mensual (+3,1% interanual), confirmando la resistencia del consumo pero también la rigidez del proceso inflacionario.
3. Bancos Centrales: Pausa Monetaria Coordinada
Frente a este entorno mixto, las principales entidades monetarias desarrolladas ratificaron la pausa en sus ciclos de ajuste:
Reserva Federal (Fed): Mantuvo el rango de la tasa de fondos federales en 3,75%–4,00%.
Banco Central Europeo (BCE): Mantuvo sin cambios la tasa de depósito en 2,50%.
Ambos organismos recalcaron que las decisiones futuras continuarán siendo dependientes de los datos (meeting-by-meeting), en medio de condiciones financieras globales más estrechas y tasas soberanas de largo plazo elevadas.
4. Posicionamiento Táctico y Asignación de Activos
Renta Variable Global: Mantenemos una postura neutral / buy on dips, aprovechando la solidez de los ingresos corporativos en EE.UU. para balancear la volatilidad estacional.
Renta Fija Local: Sobreponderación en instrumentos en UF, capturando el devengo de la inflación acumulada proyectada y la atractiva tasa real en la curva soberana.
Renta Fija Internacional: Duración corta, priorizando la liquidez para mitigar la sensibilidad ante la firmeza en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.
