Reporte Semanal CASA: Congelamiento Fiscal en Chile, Déficit Récord en EE.UU. y el Remezón Estratégico en la IA
Por Inversiones de CASA Wealth Management Análisis semanal correspondiente al cierre del 13 de noviembre de 2026
1. Chile: Acuerdo Fiscal por US$ 547M y TPM Plana en 4,5%
Para desactivar el paro de transportistas de carga, el Gobierno ingresó un proyecto de ley que retrotrae las alzas recientes de combustibles y congela las tarifas de bencinas y diésel hasta el 31 de marzo de 2027. Las medidas implican un recorte neto inmediato de -$142 por litro en diésel y -$39 por litro en gasolinas, además de un aumento transitorio en la devolución del impuesto específico al transporte (entre 50% y 90%). Este paquete tendrá un costo fiscal total de US$ 547 millones (US$ 176M en 2026 y US$ 372M en 2027), sumándose al costo acumulado del MEPCO que alcanza US$ 1.422 millones.
En el frente macroeconómico, la última Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) del Banco Central recortó la proyección de crecimiento del PIB 2026 al 0,0% (piso en -0,3%) y anticipó un Imacec de octubre en 0,0%. Respecto a la Tasa de Política Monetaria (TPM), tanto la EEE como la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) coinciden en que el Banco Central mantendrá la tasa congelada en 4,5%, proyectando el primer recorte recién dentro de 23 meses (octubre de 2028), con un tipo de cambio estabilizado en torno a $970.
2. EE.UU.: Déficit Fiscal Histórico en Octubre (US$ 404B) y Presión en el PPI (6,5% YoY)
El año fiscal 2027 comenzó en Estados Unidos con un déficit presupuestario récord de US$ 404.000 millones en octubre (+42% interanual / +US$ 120.000M), arrastrado por una caída del -9% en ingresos (US$ 369B) y un alza del +12% en gastos (US$ 773B). La recaudación neta de aranceles se desplomó un -39% a US$ 19.200M, mientras que el costo por intereses brutos de la deuda pública escaló un +11% interanual hasta US$ 115.000M.
En materia de precios, el Índice de Precios al Productor (PPI) aceleró al 6,5% interanual en octubre (su mayor ritmo desde noviembre de 2022) y el CPI avanzó un +0,4% mensual, consolidando las expectativas del mercado de un ajuste de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en su reunión del 8-9 de diciembre. En el ámbito institucional, el Presidente de la Fed, Kevin Warsh, reconfiguró el calendario de 2027 reduciendo a 7 las reuniones con votación de tasas, reservando la sesión de octubre exclusivamente para debates estratégicos de largo plazo.
3. Ecosistema IA: OPI Récord de Anthropic (US$ 1,4T) y Gobernanza en Nvidia
El sector tecnológico concentra la atención global ante el debut bursátil de Anthropic (símbolo ANT ) el próximo 19 de noviembre en el Nasdaq. La creadora de Claude busca recaudar hasta US$ 90.400 millones a una valoración de US$ 1,4 billones, respaldada por una tasa de ingresos anualizados que alcanzó los US$ 81.000 millones al 31 de octubre (+US$ 10.000M en solo un mes). La operación contempla una colocación privada previa de US$ 26.000 millones, liderada por Nvidia (US$ 10.000M), Google (US$ 10.000M) y AMD (US$ 2.500M).
El proceso enfrenta el escrutinio de mercado tras la sorpresiva dimisión de Jensen Huang como CEO de Nvidia por razones de gobernanza corporativa. Sin embargo, la documentación presentada (Formulario S-1) confirmó que Anthropic ha diversificado adecuadamente su cadena de suministro informático, utilizando aceleradores de AMD, Google Cloud y Amazon AWS para asegurar su operatividad.
4. Posicionamiento Táctico de Portafolios
Renta Fija Local: Mantenemos sobreponderación en instrumentos reajustables en UF, aprovechando el devengo de la inflación proyectada y la estabilidad de las tasas largas.
Renta Fija Internacional: Enfoque conservador en duración corta, monitoreando la presión de emisión de deuda soberana estadounidense ante el elevado déficit fiscal.
Renta Variable Global: Posicionamiento selectivo en megacaps tecnológicas, favoreciendo empresas con flujos de caja operativos consolidados y suministros diversificados.
