REPORTE DIARIO LATIDOS DEL MERCADO: TREGUA TEMPORAL Y EL DESAFÍO DE LA ESTANFLACIÓN GLOBAL
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Viernes 27 de marzo de 2026
Estimado cliente,
Desde CASA Wealth Management, presentamos nuestro reporte diario. Los mercados globales operan hoy bajo una tensa calma, marcada por la extensión de los plazos diplomáticos en Oriente Medio y un ajuste en las expectativas de política monetaria ante la persistencia de las presiones inflacionarias.
1. FOCO GLOBAL: PRÓRROGA TÁCTICA Y REACCIONES EN ENERGÍA
La decisión de EE. UU. de extender el ultimátum para las negociaciones con Irán hasta el 6 de abril ha dado un respiro momentáneo a los activos de riesgo.
Alivio en el Crudo: El petróleo Brent moderó su avance, cotizando en torno a los US$ 107,24 el barril, tras haber rozado niveles críticos. Sin embargo, el mercado sigue escéptico: la posibilidad de un conflicto terrestre y el cierre prolongado del Estrecho de Ormuz mantienen una prima de riesgo elevada.
Bancos Centrales en Alerta: El tono global ha girado hacia el "estilo de los años 70". El Norges Bank de Noruega sorprendió al mercado al señalar futuras alzas de tasas (eliminando sus planes de recortes), mientras que en la Fed, los gobernadores Michael Barr y Philip Jefferson han manifestado su profunda preocupación por la persistencia de la inflación. Los operadores ya descuentan que no habrá más bajas de tasas en EE. UU. este año, impulsando al Dólar y a los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Medidas en Emergentes: India ha tomado medidas drásticas para proteger su consumo interno, reduciendo impuestos a los combustibles locales pero elevando los gravámenes a la exportación, buscando garantizar el abastecimiento en medio de la crisis.
2. PLANO LOCAL: RIESGO FISCAL Y RESILIENCIA BURSÁTIL
En Chile, el impacto de la guerra se traslada a las cuentas fiscales y a las expectativas de consumo.
Advertencia del CFA: El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) advirtió sobre posibles incumplimientos en las metas fiscales debido a los "efectos adversos" de la guerra en los ingresos públicos. Se hace un llamado a la responsabilidad fiscal tras la promulgación de las leyes de ayuda por el alza de combustibles.
IPSA en Terreno Negativo: IPSA finalizó la jornada con una caída leve del -0,12%, en una sesión marcada por el alza oficial de los precios del combustible decretada por Hacienda, y por el cambio radical en la escena inflacionaria local, con alzas importantes proyectadas en IPC para marzo y sobre todo abril. Alzas de Cencosud (3,08%), CAP (2,94%) y SMU (1,65%) no lograron compensar las contribuciones negativas desde SQM-B (-1,05%), Salfacorp (-4,54%) y Vapores (-2,95%). El volumen transado en la jornada en la bolsa local fue de 179,1 mil millones (bajo el promedio visto en los últimos días),
Hapag-Lloyd: La naviera (relevante para el mercado local) anticipa resultados más débiles para 2026 debido a las disrupciones en Medio Oriente, lo que confirma que el impacto en la cadena de suministro será prolongado.
3. MERCADO CAMBIARIO: VOLATILIDAD INTRA DIA SIGUE ALTA, $929
El Dólar estadounidense gana tracción frente al Peso chileno, visitando máximos del 23 de marzo en 926.82. Ayer la moneda local tuvo una variación del 1,31% subiendo a los $929 . El mercado se encuentra a la espera de definiciones reales en las tratativas de cese al fuego reduciendo la alta volatilidad marginal que grafica el amplio escepticismo que rodea las tratativas en Oriente Medio.
4. RECOMENDACIONES SEGÚN PERFIL DE RIESGO (Consenso CASA)
Perfil Conservador: Reiteramos la importancia de la UF de corto plazo. Ante la advertencia de los bancos centrales globales sobre una inflación más persistente ("estilo 1970"), proteger el capital de la pérdida de poder adquisitivo es la prioridad. Evitar instrumentos de renta fija de larga duración ante el alza de tasas globales.
Perfil Moderado: Selectividad en el IPSA. Privilegiamos el sector bancario, que se beneficia de un escenario de tasas más altas por más tiempo. Mantener cautela en el sector retail y comercio, dado que el alza de combustibles comenzará a mermar el ingreso disponible de los consumidores.
Perfil Agresivo: Posiciones tácticas en Dólar y Energía. El rechazo de Irán a la propuesta de EE. UU. sugiere que cualquier fricción militar adicional disparará nuevamente el Brent.
VISIÓN
"El mercado nos está enviando un mensaje claro: la tregua de 10 días de Trump es solo un 'tiempo fuera', no una solución. Lo más preocupante es el cambio de discurso del Norges Bank y la Fed; estamos pasando de un mundo que esperaba recortes a uno que teme nuevas alzas para frenar la estanflación. Para los clientes de CASA, la clave es la resiliencia. El PSA muestra que hay valor en los activos locales ante la inflación, pero la advertencia del CFA sobre los ingresos fiscales nos obliga a monitorear el riesgo soberano de cerca".
