PULSO DEL MERCADO: Fondo E sangra, el crudo supera los US$100 y Asia se sacude

Los mercados globales arrancan la jornada en modo defensivo: Asia cerró con caídas lideradas por el Kospi (-3,73%) y el WTI supera los US$100 por primera vez en meses. En Chile, el Fondo E concentra casi US$900 millones en pérdidas por swaps, mientras la Tesorería subasta bonos a largo plazo en un entorno de tasas soberanas al alza.

1. Geopolítica global y reacción de los mercados

Asia lidera las caídas globales: el Kospi surcoreano se desploma 3,73% arrastrado por los exportadores de semiconductores, el Hang Seng cede 1,32% y el Nikkei pierde 1,30%. Europa abre en rojo generalizado —DAX -0,78%, CAC -0,78%, STOXX 600 -0,62%— contagiada por el temor a tasas más altas y el alza del WTI, que supera los US$100 (+2,04%). Wall Street opera mixto y cauteloso: S&P 500 fut -0,16%, Nasdaq fut -0,57%, mientras el Dow fut avanza tímidamente +0,12%.

Lectura rápida: El crudo sobre US$100 y el fantasma de una Fed más restrictiva comprimen el apetito por riesgo desde Seúl hasta Fráncfort. La cautela domina la apertura global y pone a prueba la resiliencia de los portafolios diversificados.

2. Hitos bursátiles

La temporada de resultados en EE.UU. marca el ritmo: GE Aerospace, RTX y Netflix publican hoy sus cifras, definiendo el tono para los sectores industrial y de consumo. En la jornada previa, el Nasdaq Composite lideró con +1,11% hasta los 26.430,89 puntos, impulsado por el flujo comprador en firmas de inteligencia artificial. Hoy, los futuros tecnológicos retroceden 0,57% y el WSJ advierte que la Fed tiene el poder de desinflar el boom de la IA si mantiene su sesgo restrictivo.

Lectura rápida: El rally de la IA choca con la realidad monetaria: cada alza de tasas encarece la inversión en data centers y comprime las valoraciones. Los resultados corporativos de hoy serán el termómetro más inmediato del mercado.

3. Política monetaria y renta fija

El Fondo E de las AFP acumula pérdidas severas: la exposición en swaps de moneda extranjeros pasó de US$1.348 millones en 2025 a -US$7.735 millones, con -US$899,72 millones concentrados en el Fondo E. Las posiciones nocionales más grandes involucran a Bank of America (-US$1.375,74 M), Société Générale (-US$1.270,3 M) y BNP Paribas (-US$1.137,17 M). En paralelo, la Tesorería subasta hoy $30.000 millones en BTP-2038 y UF 1,95 millones en bonos reajustables, poniendo a prueba el apetito institucional por duración.

Lectura rápida: El fondo más conservador del sistema previsional chileno resultó ser, paradójicamente, el más expuesto al alza de tasas globales. La subasta de hoy entregará una referencia clave sobre el costo soberano de financiarse en este entorno.

4. Macroeconomía local y reformas (Chile)

El costo fiscal del APV para vivienda se triplica y roza los US$1.000 millones, según La Tercera/Pulso, mientras legisladores postergan la votación del presupuesto de los GORES ante el riesgo de rechazo. Enap adquiere la operación de Pluspetrol Ecuador por US$207 millones, incrementando un 26% su extracción y elevando sus reservas probadas de 50 a 67 millones de barriles, en la mayor apuesta internacional de la estatal en años. El cobre cede a US$6,57 la libra, pero Goldman Sachs eleva su proyección a US$14.700 por tonelada.

Lectura rápida: Mayor gasto tributario, trabas presupuestarias y una estatal que se expande en Ecuador para blindar el suministro de crudo: el escenario fiscal chileno acumula presiones que los mercados siguen de cerca, con la prima de riesgo soberano en el radar.

5. Mercado financiero chileno (IPSA y dólar)

El IPSA cierra casi plano en 10.972,40 puntos (+0,02%), acumulando -0,32% en el mes. EnelAm (+2,40%) y Parauco (+1,74%) no logran compensar las caídas de Quiñenco (-2,08%), CencoMalls (-1,34%) y SQM-B (-0,32%). El dólar local retrocede a $981,0 (-$3,3 / -0,34%), desacoplándose del DXY global (+0,13%), apoyado en el leve rebote de los futuros del cobre (+0,22%). La UF se ubica en $41.189,24.

Lectura rápida: El IPSA ignora el rebote de Wall Street y refleja la incertidumbre previsional y fiscal local. El peso gana algo de terreno, pero el cobre rezagado bajo los US$6,60 limita el impulso de la moneda chilena.

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Fuentes Informativas Consultadas: La Tercera/Pulso, TheStreet, WSJ, Reuters