LATIDOS DEL MERCADO: REPORTE DIARIO CASA WEALTH MANAGEMENT
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Lunes, 25 de mayo de 2026
I. Panorama Global: Avances diplomáticos reactivan el apetito por riesgo en una sesión de baja liquidez
Las bolsas internacionales comenzaron la semana al alza, acompañadas de un repliegue en el dólar global y en los precios del petróleo. El principal catalizador de la jornada ha sido la expectativa de un acuerdo definitivo para poner fin a la guerra con Irán. A pesar de que el presidente de EE.UU., Donald Trump, enfrió parcialmente el entusiasmo el domingo al pedir a sus representantes "no apresurarse" tras haber anunciado un memorando de entendimiento un día antes, el mercado ha optado por privilegiar el escenario de una futura reapertura del Estrecho de Ormuz (por donde transitaba una quinta parte del suministro global de crudo).
La liquidez de la sesión es acotada debido al feriado bursátil en Gran Bretaña y Estados Unidos (Memorial Day). En el frente de materias primas, los precios del petróleo cedieron, estabilizándose transitoriamente en el rango de US$ 100 por barril. No obstante, firmas como Barclays advierten que el crudo se mantendrá elevado estructuralmente en ese piso durante 2026, ya que subsanar las interrupciones en la cadena de suministro tomará tiempo. Esta prolongación del conflicto en el Golfo ya ha comenzado a congelar o demorar decisiones de inversión clave en centros de datos, amenazando los planes de la región para subirse al auge mundial de la Inteligencia Artificial (IA) debido a dudas sobre la seguridad energética.
II. Renta Fija y Política Monetaria: Cambio estructural en las expectativas de tasas de la Fed
A pesar de la tregua geopolítica, el panorama macroeconómico bajo la reciente administración de Kevin Warsh en la Reserva Federal se mantiene restrictivo. Como destaca CNBC, los mercados de derivados financieros han reconfigurado drásticamente sus proyecciones: Wall Street ya descuenta por completo un alza de 25 puntos básicos en las tasas de interés para enero de 2027. Este escenario contrasta radicalmente con los dos recortes de tipos que se anticipaban antes del inicio de las hostilidades en febrero.
Esta postura más dura de la Fed busca contener las presiones inflacionarias de una economía donde los datos del viernes revelaron que la confianza del consumidor estadounidense cayó a un mínimo histórico en mayo, severamente golpeada por el rally en los precios de la gasolina provocado por la guerra. En los mercados de bonos, tras no registrarse operaciones al contado por el feriado, los futuros del Tesoro a 30 años subieron un punto completo (tasa mas abajo), consolidando un leve respiro tras haber rozado la semana pasada sus rendimientos más altos desde julio de 2007.
III. Asia y Europa: Récords históricos liderados por la IA
A nivel bursátil, el optimismo por la reapertura naviera y la sólida temporada de ganancias corporativas permitieron hitos históricos. En Asia, el Nikkei 225 de Japón superó los 65.000 puntos por primera vez en su historia, anotando un cierre récord en una sesión de baja actividad. Por su parte, las bolsas europeas escalaron a sus niveles más altos desde el 2 de marzo, demostrando cómo los portafolios globales han logrado aislar el ruido bélico para concentrarse en la robusta demanda de infraestructura tecnológica e IA.
IV. Escenario Local: Presión de costos en construcción, debate legislativo y toma de resguardos en el IPSA
El mercado financiero chileno operó con cautela, procesando importantes variables de la coyuntura sectorial y política:
Alerta en Costos de Construcción: La Cámara Chilena de la Construcción (CChC) encendió las alarmas, estimando un alza de casi 20% en los costos del sector debido a la guerra en Medio Oriente. Los insumos más golpeados son los derivados directos del petróleo (asfalto, hormigón, pintura y tuberías de PVC). El gremio ya anticipó que este incremento se traspasará directamente al precio final de las viviendas.
Foco Legislativo en el Senado: Tras ser despachado por la Cámara de Diputados, el proyecto de ley de Reconstrucción ingresará en junio al Senado. Analistas advierten que enfrentará un escenario de votos muy estrecho, donde los parlamentarios de Chile Vamos y senadores "bisagra" pondrán bajo la lupa la invariabilidad tributaria, las contribuciones y el crédito al empleo. Hacienda deberá medir cuidadosamente sus límites para evitar riesgos regulatorios.
Desempeño del IPSA: La plaza local sucumbió al escepticismo sobre la inmediatez del acuerdo de paz y el IPSA retrocedió un 0,34%, cerrando en los 10.563,8 puntos (acumulando un alza de 1,37% en la semana). Las caídas estuvieron lideradas por los sectores de Renta Residencial y Bancos, con retrocesos corporativos en BCI (-2,9%) y Cencosud (-2,9%), los cuales fueron parcialmente neteados por los avances de CAP (+3,58%) y Mallplaza (+2,94%).
Frente Cambiario: En una jornada de alta volatilidad y con un dólar global (DXY) plano, el peso chileno avanzó un 0,3% (registrando una depreciación de $2,5 en la paridad), finalizando la jornada en $901,2 por dólar. El movimiento estuvo amortiguado por el sólido avance en los futuros del cobre (+1,3%), balanceando un incremento en las posiciones "cortas" (apuestas en contra del peso) por parte de inversionistas extranjeros.
V. Sugerencias de Inversión por Perfil de Riesgo
Estrategia de asignación de activos indexada al respiro de materias primas y tasas terminales exigentes:
Perfil Conservador: Mantener la ponderación en activos monetarios y Renta Fija Local de corta duración (Money Markets) indexados a la UF. El inminente traspaso de costos de la energía y los materiales de construcción a la inflación local confirma que la UF sigue siendo el refugio óptimo para inmunizar el capital, evitando la volatilidad de las tasas largas internacionales que internalizan una Fed más contractiva en el mediano plazo.
Perfil Moderado: Selectividad hacia el sector de operadores de centros comerciales (como Mallplaza), que han mostrado resiliencia y flujos de caja indexados capaces de absorber presiones de costos operacionales. Recomendamos mantener una postura de prudencia y neutralidad en constructoras, inmobiliarias y banca tradicional (como BCI) hasta observar una estabilización real en los costos de materias primas y mayor claridad en el debate de la ley de Reconstrucción en el Senado.
Perfil Agresivo: Posicionamiento estratégico en Renta Variable Internacional (Megacaps de EE. UU. e índices tecnológicos de Japón). La superación de los 65.000 puntos en el Nikkei demuestra que el motor de la Inteligencia Artificial secular sigue pesando más que las tensiones geopolíticas de corto plazo. Las correcciones transitorias que surjan por el escepticismo de la tregua en el Estrecho de Ormuz representan atractivos puntos de entrada parciales en compañías líderes de semiconductores e infraestructura digital.
Reflexión:
"La sesión de hoy augura la clásica divergencia entre las expectativas de corto plazo y las realidades estructurales. Mientras los mercados globales celebran con máximos históricos la posibilidad de un acuerdo de paz que devuelva el crudo a la zona de los US$ 100, la Fed de Kevin Warsh ya está firmando un escenario de tasas altas por más tiempo, proyectando un alza para inicios de 2027. En Chile, el impacto de la guerra ya se palpa en la economía real con un incremento proyectado del 20% en los costos de construcción, un factor que presionará la inflación subyacente. En CASA Wealth Management insistimos en que el alivio actual de tasas y petróleo debe ser utilizado para estructurar portafolios defensivos, priorizando las duraciones cortas y la selectividad en activos con verdadera capacidad de fijación de precios."
En CASA Wealth Management, mantenemos nuestra convicción: la rentabilidad de la "última línea" hoy no depende de evitar la volatilidad, sino de entender los fundamentos que subyacen a ella. Los invitamos a revisar nuestro análisis, y proporcionar todo lo necesario para iniciar la jornada informado.
Este reporte ha sido elaborado bajo estándares profesionales de asesoría financiera para fines informativos.
