REPORTE DIARIO: RECALIBRACIÓN DE RIESGOS ANTE VOLATILIDAD EN ORMUZ
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Lunes 20 de abril de 2026
Estimado cliente,
Desde CASA Wealth Management, presentamos nuestro análisis de apertura. Tras una semana de máximos históricos, el mercado inicia este lunes en una fase de recalibración. La fragilidad del alto el fuego entre EE. UU. e Irán, sumada a nuevos incidentes en el Estrecho de Ormuz, ha devuelto la volatilidad a las pantallas, forzando a los inversores a revaluar el "premio por riesgo" geopolítico.
1. FOCO GLOBAL: TENSIÓN EN ORMUZ Y REACCIÓN DE MERCADOS El optimismo de la semana pasada se ha visto desafiado por un aumento en la fricción diplomática, impactando directamente en los activos de refugio y energía.
Petróleo en Alerta: Los futuros del crudo Brent han reaccionado con fuerza, subiendo un 6% hasta los US$ 95,85 el barril. La incautación de un buque iraní por parte de fuerzas estadounidenses y el cierre intermitente del Estrecho de Ormuz han reavivado los temores sobre la interrupción de suministros globales.
Wall Street y Europa: Los futuros de Nueva York apuntan a una apertura negativa del 0,8%, mientras que en Europa el sector de viajes y ocio lidera las caídas. No obstante, las acciones de petróleo y gas avanzan un 1,8%, actuando como cobertura natural ante el conflicto.
China mantiene el rumbo: El Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sus tasas LPR a 1 y 5 años sin cambios (3,00% y 3,50% respectivamente). El mercado interpreta esto como una señal de cautela; las autoridades prefieren una flexibilización selectiva antes que recortes masivos, dado que la demanda de crédito aún es incipiente.
El Nuevo Rol del Dólar: A diferencia de 2022, el dólar muestra movimientos moderados. El consenso de mercado sugiere una "desdolarización gradual" y dudas sobre la capacidad de la Fed para responder a choques de oferta, lo que limita el rally de la divisa estadounidense pese a la incertidumbre.
2. PLANO LOCAL: EFICIENCIA FISCAL Y TARIFAS ELÉCTRICAS En Chile, la atención se desplaza hacia la gestión de las finanzas públicas y el impacto inflacionario de los servicios básicos.
Advertencia del FMI: Un reciente informe del departamento dirigido por el exministro Rodrigo Valdés ha señalado la necesidad de que Chile se adhiera estrictamente a sus metas fiscales. Tras tres años de incumplimiento del Balance Estructural (déficit de 2,8% en 2025), el mercado vigila de cerca la sostenibilidad del gasto.
Carga Tributaria: El debate sobre la tasa de impuesto corporativo se intensifica. Con un 27%, Chile se sitúa significativamente por sobre el promedio de la OCDE (24%) y de América Latina (21%), lo que plantea desafíos para la competitividad local.
Alza en Cuentas de Luz: La CNE prevé incrementos en las tarifas eléctricas a partir del segundo semestre (promedio de +3% en Santiago y hasta +16% en Puerto Montt). Este factor añade una presión adicional a la inflación de corto plazo.
IPSA y Divisas: El selectivo local se mantiene firme sobre los 11.429 puntos. A pesar de la volatilidad en SQM por la situación logística en Ormuz, el sector de Centros Comerciales (Mallplaza +3,69%) sigue brillando gracias a su protección en UF. El peso chileno, por su parte, rompió a la baja la zona de los $880, reflejando que, pese a la volatilidad diaria, el mercado aún apuesta por una normalización de largo plazo.
3. RECOMENDACIONES SEGÚN PERFIL DE RIESGO (Consenso CASA)
Perfil Conservador: El escenario de "TACO" (existen opciones en efectivo) se refuerza. Sugerimos mantener liquidez y activos de corto plazo en UF. El alza proyectada en las tarifas de luz sugiere que la inflación local podría tener una persistencia mayor a la esperada, favoreciendo el devengo en instrumentos indexados.
Perfil Moderado: Mantener exposición en sectores resilientes del IPSA. Los Malls ofrecen una cobertura atractiva ante la volatilidad. Recomendamos cautela en el sector industrial hasta que se aclare la expiración del alto el fuego el próximo miércoles.
Perfil Agresivo: El mercado está en una fase de "trading geopolítico". La volatilidad actual en el Brent ofrece oportunidades tácticas, pero el riesgo de reversión es alto si se retoma la vía diplomática. Se recomienda mantener sobreponderación en el sector energía global como cobertura ante una escalada en el Estrecho.
