Reporte Semanal CASA WM | 13 al 17 de Julio, 2026
- 17 jul
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La semana del 13 al 17 de julio dejó una agenda cargada de señales que apuntan todas en la misma dirección: Chile está en un momento bisagra donde el buen precio de los recursos naturales compra tiempo, pero no resuelve los problemas de fondo. Veremos como los avances de la Megareforma logran netear las confianzas.
El hecho más relevante de la semana en el plano local fue la publicación del Informe de Finanzas Públicas del segundo trimestre de Hacienda. El diagnóstico es preciso y merece atención: el cobre y el litio le inyectarán al Fisco cerca de $876.000 millones adicionales este año, pero el crecimiento del PIB fue recortado del 2,1% al 1,8%, el consumo interno sigue frío y el Estado ya opera con holguras fiscales negativas proyectadas hasta 2030. El informe plantea con claridad dos caminos para el mediano plazo: seguir como estamos y ver la deuda superar el 45% del PIB en 2029, o activar la inversión privada vía permisología y ley de Reconstrucción para crecer al 3,7% en 2027 y mantener la deuda bajo control. La disyuntiva no es abstracta: define el costo del financiamiento futuro del país y, con eso, el nivel de tasas de largo plazo en el mercado local.
En esa misma línea, el Senado aprobó la Ley Miscelánea, la primera rebaja de impuestos a las empresas en cuatro décadas en Chile, una señal política relevante que el mercado leerá como un primer paso hacia el destrabe de la inversión privada. Si se combina con avances en permisología, Gemines proyecta un repunte concreto de la actividad.
En el frente internacional, los grandes bancos americanos —JPMorgan, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo— superaron expectativas en el Q2, dando inicio a una temporada de resultados sólida que valida las estimaciones elevadas que el mercado ya tenía incorporadas. El IPC y el PPI de junio en EE.UU. confirmaron que la desinflación gradual avanza, aunque sin urgencia para que la Fed de Warsh acelere los recortes. China, en tanto, reportó un PIB del segundo trimestre al 4,3% interanual, por debajo del consenso, añadiendo presión sobre los commodities industriales y relativizando parcialmente el optimismo sobre el ciclo alcista del cobre.
Dos señales de alerta adicionales completan el cuadro: el FMI advirtió que la oferta de petróleo puede tardar hasta tres meses en normalizarse tras la reapertura del Estrecho de Ormuz —el riesgo energético no desapareció, solo se moderó— y la Encuesta de Crédito del Banco Central reveló que los bancos están endureciendo condiciones y perciben una demanda más débil, señal de que el canal de transmisión de las bajas de TPM aún no está lubricado.
