INFORME DE POLÍTICA MONETARIA (IPoM) – JUNIO 2026

Tasas congeladas y cobre al rescate: El Banco Central ajusta el año pero asegura el mediano plazo.

El diagnóstico del Banco Central: El Banco Central recortó el rango de crecimiento de Chile para este año a un 1,0% - 1,75% (desde el 1,5% - 2,5% de marzo), golpeado por un primer trimestre débil en minería y construcción. Sin embargo, elevó con fuerza la proyección para 2027 hasta un 2,0% - 3,0%, impulsado por un monumental aumento del 33% en el catastro de grandes proyectos de inversión. En lo inmediato, la inflación subió transitoriamente a 3,9% en mayo por la bencina cara, pero el histórico acuerdo de paz entre EE.UU. y Irán —firmado justo al cierre de este informe— ya desplomó el petróleo un 10% por debajo de los US$ 80, pavimentando un alivio rápido para los próximos meses.

Con este cuadro, la Tasa de Política Monetaria (TPM) se evaluará "reunión a reunión", pero el mercado da por hecho que se quedará congelada en 4,5% el resto del año.

En su decisión en junio, la autoridad manifiesta alguna mayor inclinación en su preocupación por el crecimiento, toda vez que una vez materializado el acuerdo de cese al fuego en Medio Oriente y se re establezca el flujo por Ormuz, las expectativas de inflación retomarán la normalidad. Ya los seguros de inflación cayeron del 4%, lo mismo que las compensaciones inflacionarias.

Respecto de la inflación total, al igual que en marzo, se sigue proyectando que regresaría a valores en torno a 3% en el segundo trimestre de 2027. IPC a diciembre del 2026 sube a 4,2% (desde el 4%), mientras que para la inflación subyacente, no hay cambios con un 3,3% para este 2026.

• La historia detrás: Vivimos una economía de dos velocidades. Por un lado, el bolsillo diario del consumidor está resentido: el mercado laboral muestra debilidad, con una preocupante recomposición desde el empleo formal hacia el informal, lo que ha frenado el consumo de los hogares. Por el otro, el panorama macro de mediano plazo está sumamente sólido gracias a un "superciclo" del cobre, cuyas proyecciones escalaron a niveles históricos de US$ 5,8 el barril/libra para este año, inyectando un tremendo optimismo en la inversión minera y tecnológica para 2027.

• ¿Y a mí qué?

  • Perfil Conservador: Con un Banco Central que mantendrá la tasa de interés en 4,5% por más tiempo del previsto para asegurar que la inflación caiga al 3%, la Renta Fija local de corta duración sigue siendo una oportunidad extraordinaria. Permite capturar retornos altos, seguros y estables, ganándole con holgura a la inflación sin asumir riesgos de mercado.

  • Perfil Moderado: El desplome global del petróleo tras el acuerdo de paz en el Estrecho de Ormuz traerá un respiro al costo de la vida y al dólar local. Es el momento ideal para equilibrar carteras sumando Deuda Privada (Factoring) local (direccionada a inversionistas calificados, acotada y con certezas de liquidez), capturando excelentes premios en un entorno donde el crédito bancario tradicional sigue cerrado.

  • Perfil Agresivo: El ajuste a la baja en el crecimiento de este año ya fue internalizado ("limpiado") por el mercado, y el IPSA mira con optimismo el despegue de la inversión para 2027. El precio del cobre en US$ 5,8 es un soporte estructural definitivo para Chile. Mantener sobreponderación en acciones locales ligadas a commodities, infraestructura y energía, evitando consumo discrecional masivo por el momento.

Estrategia en pocas palabras ("Espresso Financiero"):

El Banco Central sincera que el 2026 será un año de crecimiento modesto y consumo apretado, pero confirma que el mediano plazo se viene con un fuerte impulso inversor gracias a un cobre histórico en US$ 5,8. El sorpresivo acuerdo de paz entre EE.UU. e Irán apaga el incendio del petróleo (cayendo más de 10%), lo que quita presión al dólar y asegura que la inflación volverá al 3% de forma ordenada. Estrategia clave: amarrar hoy las tasas del 4,5% en renta fija corta y tomar posiciones selectivas en acciones locales de cara al rebote de la inversión en 2027.

Fuentes informativas utilizadas para este reporte: Banco Central de Chile (IPoM Junio 2026), y herramientas de IA complementarias.